你好，NBA！我叫Hansen Yang！

前中国首富钟睒睒的资本版图再(zài)扩张。 在外界的(de)印象里，钟睒睒一直和农夫山泉绑定在一起。但他这次投资的，却是(shì)一个医美领域的“新晋王者”——曾是山西医科大学老师的杨霞带队创办锦波生物，如今凭借重组(chóngzǔ)胶原蛋白产品，撑起(chēngqǐ)近400亿市值。 6月26日晚，锦波生物发布《2025年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》（以下简称草案）。草案中包含公司(gōngsī)向养生堂有限公司特定对象发行股票并签署《股份(gǔfèn)认购协议》，公司控股股东、实际控制人杨霞向久视管理咨询（杭州(hángzhōu)）合伙(héhuǒ)企业（有限合伙）（以下简称“杭州旧视”）转让股份并签署《股份转让协议》两项交易(jiāoyì)。 拟20亿元定增+14亿元股权(gǔquán)转让 草案显示(xiǎnshì)，锦波生物以引入战略投资者方式，向(xiàng)钟睒睒旗下养生堂发行相当于本次发行前锦波生物已发行股份总数6.24%的人民币普通股股份，融资(róngzī)金额不超过20亿元。募资中，11.5亿元拟用于(yòngyú)人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目(xiàngmù)，8.5亿元用于补充流动资金。 按照约定，养生堂将在锦波生物董事会中拥有一个董事席位，且其承诺不谋求上市公司控制权。上述战略合作(hézuò)期限为协议生效之日至养生堂不再(bùzài)持有(chíyǒu)锦波生物股份(gǔfèn)之日。养生堂出具承诺，其此次认购的上市公司股份将锁定三十六个月。 除此之外，6月26日，锦波生物还发公告称，控股股东、实际控制人杨霞与(yǔ)(yǔ)杭州久视签署了《股份(gǔfèn)转让协议》。杨霞将其持有的上市公司575.33万股无限售(shòu)条件流通股（占签署日上市公司股本总额的5%），连同与之相关(xiāngguān)的全部权利义务协议转让给杭州久视，转让价格为243.84元/股（含税），共计约14.03亿元。 天眼查显示，杭州久视的实际控制人为(rénwéi)钟睒睒。 此次权益变动之后，钟睒睒将通过(tōngguò)旗下两家公司(gōngsī)持有锦波生物10.58%股份。 锦波生物表示，公司(gōngsī)是重组人源化胶原蛋白(jiāoyuándànbái)领域目前唯一一个实现植入级三类(sānlèi)医疗器械技术突破并完成产业化的企业。目前，公司急需通过战略合作建设大规模(dàguīmó)工业化生产(gōngyèhuàshēngchǎn)体系，建立面向(miànxiàng)更大范围消费者的推广、销售、渠道(qúdào)管理体系。养生堂可以为公司在产品研发、工业化生产、商业化推广、市场(shìchǎng)战略和经营管理等多方面进行赋能，在原材料、食品饮料添加、化妆品添加、药品开发、现有产品的商业化转化及大规模工业化生产人源化胶原蛋白等多个领域形成合作，从而帮助公司突破产能建设、产品商业化、市场渠道建设和管理等瓶颈，推动公司高质量发展(fāzhǎn)。 锦波生物创始人为“山西(shānxī)女首富” 公开(gōngkāi)资料显示，锦波生物作为国家级专精特新“小巨人”企业，以及全球全品类注射级人源化胶原蛋白(jiāoyuándànbái)的开创者和行业标准制定者，在重组人源化胶原蛋白领域拥有(yōngyǒu)国际领先的核心技术及原始创新成果。 锦波生物的核心(héxīn)业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用于注射类医学抗衰老、医疗美容整形(zhěngxíng)领域；其次应用于妇科(fùkē)、外科(wàikē)、皮肤科、五官/口腔科、肛肠科等科室(kēshì)的修复性治疗；也少量用于抗衰修复类护肤领域。 2024年，锦波生物核心产品“薇旖美”的(de)销量翻倍，公司全年实现(shíxiàn)营业收入14.43亿元，同比增长84.92%；归属于上市公司股东的净利润(jìnglìrùn)为7.32亿元，同比增长超140%；毛利率高达92.02%，高于(gāoyú)贵州茅台主营业务92.01%的毛利率。 2024年，公司86.89%营收来自于医疗器械(yīliáoqìxiè)产品，医疗器械产品实现收入12.54亿元(yìyuán)，较上年同期增长84.37%；毛利率为95.03%，而2024年贵州茅台(máotái)年报显示(xiǎnshì)，茅台酒当年的毛利率为94.06%。 2025年2月，锦波生物(shēngwù)再获得全球(quánqiú)首款注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶产品批件。 从2025年(nián)初至今，锦波(jǐnbō)生物(shēngwù)股价一路狂飙，一度突破500元关口。目前虽有所回落，但截至2025年6月27日，锦波生物收盘价仍高达(rénggāodá)348.80元，市值超400亿，是北交所股价和市值最高的上市公司。 作为创始人，杨霞(yángxiá)的身家同样水涨船高。根据2025年胡润全球富豪榜，杨霞凭借115亿元身家，成功问鼎“山西女首富(shǒufù)”。 杨霞(yángxiá) 图片来源：锦波生物官网 锦波生物年报显示，杨霞出生于1974年。她曾任山西医科大学讲师，专注(zhuānzhù)于肝移植手术领域的教学与科研工作(kēyángōngzuò)。 据人民网报道(bàodào)，杨霞在接受采访时曾回忆：“我在山西医科大学任教时，全球只有美国一家公司具备从人体(réntǐ)胎盘中提取人源化胶原蛋白(jiāoyuándànbái)的技术，天然人源化胶原蛋白1毫克卖(mài)到上万元，且不溶于水，使用起来(qǐlái)十分不便。”敏锐地捕捉到这一市场需求后，2008年，杨霞创立了(le)锦波生物，尝试通过人工合成胶原蛋白来替代人类胶原蛋白，特别是针对人体皮肤中含量丰富、具有独特弹性的Ⅲ型胶原蛋白。 通过投资锦波生物，钟睒(shǎn)(shǎn)睒也由此进入了医美行业，资本版图再次扩大，也有望为集团寻找到新的业务增长点。 今年4月，中信证券曾发布研究报告称，重组胶原蛋白行业在技术(jìshù)/工艺/产品化(chǎnpǐnhuà)等方面持续进步，格局稳定。同时，消费者(xiāofèizhě)认知(rènzhī)日益增强，重组胶原蛋白原料商业化放量提速。其认为已推出或拟推出以重组胶原蛋白为重点成分，有望成为业绩重要增长点的企业值得关注。 值得注意的是，锦波生物(shēngwù)目前花在销售上的费用，似乎远高于研发。2024年公司研发费用为7121万元，但总共支出了2.59亿元销售费用，同比增长56.73%，其中，全年支出线上推广及(jí)服务费、宣传推广费合计约9198万元，较上年增幅近(jìn)90%。同时公司销售人员总薪酬(xīnchóu)拉升到(dào)1.16亿元，以期末人数粗略计算(jìsuàn)，人均薪酬约40万元，较2023年增长超过276%。显然，锦波生物需要更(gèng)宽阔的渠道来迅速占领更多市场。 编辑 孙(sūn)志成 综合中国证券报、证券时报、蓝鲸新闻、人民网等 （下载红星(hóngxīng)新闻，报料有奖！）